CONTRIBUTION - Je me permets de contribuer au d\u00e9bat suscit\u00e9 par la publication des premiers r\u00e9sultats du TER.
\nAu del\u00e0 de la confrontation des chiffres et des id\u00e9es sur la rentabilit\u00e9 du TER, je pense que nous devons faire une introspection individuelle et collective sur la gouvernance de nos entreprises et organisations aussi bien publiques que priv\u00e9es.
\nLa Nation s\u00e9n\u00e9galaise s\u2019est dot\u00e9e d\u2019une constitution pour mieux organiser et optimiser\u00ab la prise de d\u00e9cision collective \u00bb \u00e0 travers les institutions de la R\u00e9publique avec ses trois pouvoirs : Ex\u00e9cutif, L\u00e9gislatif et Judiciaire. Le Peuple, souverain, confie ainsi, la prise des d\u00e9cisions \u00e0 ces Pouvoirs et leur alloue des moyens pour une satisfaction optimale de ses besoins de s\u00e9curit\u00e9, de sant\u00e9, d\u2019\u00e9ducation, en somme pour l\u2019am\u00e9lioration continue de \u00ab son niveau de vie \u00bb, de \u00ab son bien \u00eatre \u00bb.
\nD\u00e8s lors, la raret\u00e9 voire l\u2019insuffisance des ressources dont dispose notre Etat, nous impose le respect des exigences d\u2019une bonne gouvernance, avec une gestion ax\u00e9e sur les r\u00e9sultats, \u00e0 travers la planification, la mise en \u0153uvre et le suivi \u00e9valuation des politiques et programmes publics.
\nLe Pouvoir ex\u00e9cutif doit ainsi s\u2019assurer d\u2019une utilisation optimale de nos ressources et d\u2019une reddition des comptes publics sous le contr\u00f4le du Pouvoir l\u00e9gislatif et du Pouvoir judiciaire \u00e0 travers les Lois de Finance Initiale-Loi de Finance Rectificative (LFI-LFR) et Lois de R\u00e8glement (LR). Dans ce processus, la Cour des comptes et les institutions de contr\u00f4le (Inspection G\u00e9n\u00e9rale d\u2019Etat- IGE, Contr\u00f4le Financier - CF, Cours et Tribunaux) devraient assumer pleinement leurs responsabilit\u00e9s en toute ind\u00e9pendance du Pouvoir politique.
\nDans ce processus, tous les citoyens, en particulier les Jeunes, ont une responsabilit\u00e9 dans le choix des Dirigeants et des Politiques, la participation \u00e0 la mise en \u0153uvre et le suivi-\u00e9valuation-contr\u00f4le des programmes de d\u00e9veloppement.
\nIl y\u2019a un adage ouolof qui dit : \u00ab Bou vakhamband\u00e9 gu\u00e9d\u00e9 bakhawame booba ci mome la \u00bb soit \u00ab si les jeunes abandonnent leur champ (Leur PAYS), parcequ \u2018accabar\u00e9 par les mauvaises herbes, ils ne doivent s\u2019en prendre qu\u2019\u00e0 eux m\u00eames \u00bb.
\nLes Acteurs du secteur priv\u00e9 (Patronat, Syndicat de travailleurs) doivent aussi assurer une bonne gouvernance de leur entreprise et organisation pour accompagner, contribuer et contr\u00f4ler efficacement l\u2019action publique. Nous devons ainsi disposer d\u2019entreprises \u00ab champions nationaux \u00bb qui puissent rivaliser avec les soci\u00e9t\u00e9s \u00e9trang\u00e8res. Ces entreprises s\u00e9n\u00e9galaises (championnes) doivent aussi b\u00e9n\u00e9ficier de l\u2019accompagnement et de la protection de l\u2019\u00c9tat.
\nCe qui ne peut se r\u00e9aliser qu\u2019\u00e0 travers des organisations fortes dont le poids ne se mesure qu\u2019 \u00e0 travers des manifestations mondaines (festives) mais \u00e0 travers la contribution effective \u00e0 la cr\u00e9ation d\u2019emplois d\u00e9cents et de valeur ajout\u00e9e. Cela implique un regroupement des organisations patronales et syndicales pour cr\u00e9er des entit\u00e9s viables et cr\u00e9dibles comme contre-pouvoir face \u00e0 l\u2019\u00c9tat.
\nLes Partis politiques, de leur c\u00f4t\u00e9, gagneraient aussi \u00e0 se regrouper en \u00ab grand ensemble \u00bb pour mieux s\u2019exprimer et contribuer \u00e0 la prise de d\u00e9cision collective \u00e0 travers une meilleure repr\u00e9sentation \u00e0 l\u2019Assembl\u00e9e nationale et les collectivit\u00e9s territoriales. L\u2019\u00e9miettement des Partis politiques avec un trop grand nombre (plus de 300) r\u00e9sultent plus d\u2019un manque de d\u00e9mocratie interne et au non respect des imp\u00e9ratifs de gestion codifi\u00e9s par la loi (dont, entre autres, absence de comptes de gestion et de tenue r\u00e9guli\u00e8re de congr\u00e8s).
\nRevenons, \u00e0 l\u2019exploitation du TER dont les r\u00e9sultats apr\u00e8s 3 mois d\u2019exploitation augure \u00ab d\u2019une rentabilit\u00e9 de 12 % \u00bb.
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D\u2019abord avant d\u2019analyser financi\u00e8rement ces chiffres, ce d\u00e9bat m\u2019autorise \u00e0 poser trois autres questions fondamentales :
\n- Quel est le processus de prise des d\u00e9cisions d\u2019investissement public?
\nLa prise de d\u00e9cision d\u2019investissement doit r\u00e9pondre \u00e0 plusieurs crit\u00e8res dont : la rentabilit\u00e9, l\u2019\u00e9quilibre financier, la croissance et le risque.
\nPour les investissements publics, il y\u2019a aussi l\u2019implication des acteurs publics (notamment de l\u2019assembl\u00e9e nationale qui devrait voter toute d\u00e9cision d\u2019investissement de mati\u00e8re contradictoire avec l\u2019ex\u00e9cutif), des acteurs priv\u00e9s et de la soci\u00e9t\u00e9 civile.
\nTout choix devrait aussi s\u2019op\u00e9rer en confrontation avec un ou des investissements alternatifs procurant plus d\u2019impacts pour l\u2019\u00e9conomie et les citoyens (Quid du TER ou de la r\u00e9habilitation du chemin de fer \u00e0 travers le Pays).
\n- Quel est le processus de mise en \u0153uvre des investissements publics ?
\nQuelles sont les sources de financements : ressources propres et\/ou emprunt\u00e9es qui permettent une meilleure optimisation du service de la dette (dur\u00e9e plus longue et taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus faible);
\nQuelle forme de soci\u00e9t\u00e9 d\u2019exploitation : soci\u00e9t\u00e9 nationale ou soci\u00e9t\u00e9 priv\u00e9e domin\u00e9e par les capitaux \u00e9trangers, multinationale dans le cadre de concession ou d\u2019affermage ;
\n- Quelle est la r\u00e9partition des revenus (chiffre d\u2019affaires et r\u00e9sultats) g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019exploitation ?
\nL\u2019exploitation de nos richesses devraient plus profiter au Peuple et aux g\u00e9n\u00e9rations futures. La constitution pr\u00e9cise que \u00ab les ressources naturelles appartiennent au Peuble \u00bb.
\nDans ce cadre la loi sur le contenu local me para\u00eet comme une politique visant \u00e0 maximiser le minimum des revenus tir\u00e9s par les nationaux \u00e0 partir de nos propres ressources qui profitent ainsi plus \u00e0 l\u2019\u00e9tranger qu\u2019\u00e0 l\u2019\u00c9tat et au Peuple.
\nLa r\u00e9flexion pour l\u2019Afrique en g\u00e9n\u00e9ral et pour le S\u00e9n\u00e9gal en particulier serait comment faire pour explorer, exploiter et transformer nos ressources par nous m\u00eames (soci\u00e9t\u00e9s nationales), ou progressivement en partenariat gagnant-gagnant avec des soci\u00e9t\u00e9s priv\u00e9es \u00e0 capitaux nationaux majoritaires.
\nL\u2019analyse financi\u00e8re des r\u00e9sultats trimestriels du TER, commande la prudence car les chiffres avanc\u00e9s par les responsables sont provisoires et ne sont pas encore certifi\u00e9s par les commissaires aux comptes.
\nToutefois, il me parait important de distinguer quelques notions : profitablit\u00e9, rentabilit\u00e9 et impacts (\u00e9conomique, social et environnemental).
\nLa profitabilit\u00e9 mesure le r\u00e9sultat rapport\u00e9 au chiffre d\u2019affaires ; sous cet angle le taux de profitabilit\u00e9 annuel projet\u00e9 serait de 12 % selon les responsables du TER.
\nLa rentabilit\u00e9 avec le Taux de Rendement Interne (TRI) qui mesure le rendement pr\u00e9visionnel de chaque franc investi en comparant les d\u00e9penses et les cash flows actualis\u00e9s sur une longue p\u00e9riode. Il y a aussi le d\u00e9lai de r\u00e9cup\u00e9ration des capitaux investis.
\nSelon l\u2019APIX, \u00ab les \u00e9tudes socio-\u00e9conomiques boucl\u00e9es montrent que la Phase 1 (Dakar \u2013 Diamniadio) seule du projet atteint une tr\u00e8s bonne rentabilit\u00e9 avec un TRI socio- \u00e9conomique compris entre 11,9 % et 14,9 % selon les scenarios avec un tarif Interm\u00e9diaire qui apporte des b\u00e9n\u00e9fices importants pour la collectivit\u00e9 \u00bb.
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Pour les impacts \u00e9conomique, social et environnemental, les effets devraient \u00eatre mesur\u00e9s au moins apr\u00e8s cinq ans d\u2019exploitation.
\nPour l\u2019APIX, \u00ab Le TER devrait participer \u00e0 la r\u00e9sorption des embouteillages qui feraient perdre pr\u00e8s de 100 milliards \u00e0 l\u2019\u00e9conomie par an et devrait contribuer \u00e0 faire gagner 1,3 million d\u2019heures aux automobilistes et entra\u00eener une r\u00e9duction de pr\u00e8s de 19 000 tonnes de CO2 par an .
\n\u00c0 cela s\u2019ajoutent d\u2019autres bienfaits. Les pr\u00e8s de 10 000 emplois directs ou indirects qui auront \u00e9t\u00e9 g\u00e9n\u00e9r\u00e9s durant les phases de r\u00e9alisation et d\u2019exploitation du projet \u00bb.
\nPour certains \u00e9conomistes, le TER \u00ab ne serait jamais rentable \u00bb car le service de la dette, tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9, ob\u00e9rerait la rentabilit\u00e9.
\nD\u2019autres \u00e9conomistes estiment que les impacts du TER sont inestimables sur la mobilit\u00e9, les gains de temps, de revenu et les effets positifs sur l\u2019environnement.
\nPour ma part, en attendant les r\u00e9sultats annuels certifi\u00e9s :
\n- le calcul de tout taux de profitabilit\u00e9 ou de rentabilit\u00e9 doit int\u00e9grer la dotation aux amortissements qui reste un grand poste de \u00ab charges non d\u00e9caiss\u00e9es \u00bb pour un investissement aussi lourd ; la dotation aux amortissements est r\u00e9int\u00e9gr\u00e9e, avec le r\u00e9sultat net, pour donner le cash flow ou autofinancement ;
\n- le \u00ab service de la dette \u00bb comprend le remboursement en principal et les int\u00e9r\u00eats ; seuls ce dernier poste est pris en compte dans le calcul du r\u00e9sultat et de la profitabilit\u00e9 ;
\n- la mesure des impacts devrait \u00eatre bas\u00e9e sur des \u00e9tudes d\u2019impacts \u00e9conomique, social et environnemental pour \u00e9valuer les niveaux des indicateurs quantitatifs et qualitatifs et analyser les \u00e9carts positifs ou n\u00e9gatifs.Toutefois, le ressenti de ces effets aupr\u00e8s des populations et usagers est factuel.
\nAinsi, de mani\u00e8re simplifi\u00e9e, le calcul du r\u00e9sultat pr\u00e9visionnel pourrait \u00eatre pr\u00e9sent\u00e9 comme suit :
\n+ chiffre d\u2019affaires hors taxes
\n- charges d\u2019exploitation (hors int\u00e9r\u00eats et amortissements)
\n- charges d\u2019int\u00e9r\u00eats (hors remboursement du principal de la dette) + produits financiers (comptes courants et autres placements)
\n- dotation aux amortissements
\n= r\u00e9sultat d\u2019exploitation
\n- imp\u00f4t sur le r\u00e9sultat
\n= r\u00e9sultat net
\n+ dotation aux amortissements
\n= cash flow ou autofinancement (avant distribution de dividende)
\nNB : Je pr\u00e9f\u00e8re ne pas mettre des donn\u00e9es chiffr\u00e9es que je ne ma\u00eetrise pas.
\nAu del\u00e0 de ces consid\u00e9rations, la question fondamentale \u00e0 poser reste : Comment optimiser les
\ninvestissements publics en Afrique pour qu\u2019ils profitent plus aux populations, surtout aux jeunes ?
\nLa mani\u00e8re d\u2019y parvenir serait de \u00ab progresser par bonds \u00bb qualitatifs ou \u00ab leapfrog \u00bb en sautant plusieurs \u00e9tapes pour parvenir plus rapidement \u00e0 l\u2019\u00e9mergence de nos \u00e9conomies. Ce qui n\u00e9cessite une forte volont\u00e9 politique de nos dirigeants afin d\u2019asseoir des politiques de d\u00e9veloppement endog\u00e8nes bas\u00e9es sur l\u2019int\u00e9gration africaine.
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Sur ce chemin de l\u2019int\u00e9gration, il est imp\u00e9ratif d\u2019optimiser les \u00e9changes \u00e0 travers la ZELECAF et de cr\u00e9er une monnaie africaine, en passant par des monnaies sous r\u00e9gionales dont l\u2019ECO pour les pays de la CEDEAO.
\nCeux qui nous incombent ainsi \u00e0 tous et \u00e0 toutes, surtout aux Jeunes, est de labourer de notre mieux le Champ collectif qu\u2019est l\u2019Afrique en g\u00e9n\u00e9ral et le S\u00e9n\u00e9gal en particulier, au lieu de l\u2019abandonner ou le mettre en jach\u00e8re, pour esp\u00e9rer de bonnes r\u00e9coltes pouvant nous nourrir et remplir nos greniers pour les g\u00e9n\u00e9rations futures.
\nAlassane SECK
\nExpert financier
\nExpert mandataire judiciaire<\/p>\n