{"id":159689,"date":"2025-08-20T09:55:49","date_gmt":"2025-08-20T09:55:49","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nettali.com\/?p=159689"},"modified":"2025-08-21T06:25:47","modified_gmt":"2025-08-21T06:25:47","slug":"que-faire-de-la-dette-impayable-du-senegal","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nettali.com\/2025\/08\/20\/que-faire-de-la-dette-impayable-du-senegal\/","title":{"rendered":"Que faire de la dette impayable du S\u00e9n\u00e9gal ?"},"content":{"rendered":"

CONTRIBUTION - Dans notre pr\u00e9c\u00e9dent article intitul\u00e9 Sortir du script colonial, nous plaidions pour une rupture avec la finance coloniale et proposions une finance fonctionnelle, orient\u00e9e vers les besoins de d\u00e9veloppement et le bien-\u00eatre collectif. Le pr\u00e9sent texte prolonge cette r\u00e9flexion en analysant une r\u00e9alit\u00e9 innomm\u00e9e du Plan de redressement : la crise de dette que nous vivons.<\/strong><\/p>\n

D\u2019 apr\u00e8s les projections du FMI, le S\u00e9n\u00e9gal devrait enregistrer cette ann\u00e9e un taux de croissance du PIB de 8,4 %. Ce qui constitue la meilleure performance du pays depuis au moins 45 ans et \u00e9galement la troisi\u00e8me meilleure performance au monde pour cette ann\u00e9e. Comment se fait-il donc qu\u2019un pays cens\u00e9 \u00eatre en plein boom doive se r\u00e9soudre \u00e0 un plan de redressement ? Inutile de chercher loin : le S\u00e9n\u00e9gal est dans une situation de crise de la dette, la plus grave de son histoire. C\u2019est la loi de finances rectificative 2025 qui permet de s\u2019en rendre compte.<\/p>\n

Les recettes internes sont estim\u00e9es \u00e0 4382 milliards de francs CFA. Un chiffre \u00e0 comparer avec le service de la dette publique totale, c\u2019est-\u00e0-dire les flux de remboursements attendus cette ann\u00e9e : 4400 milliards de francs CFA dont 3384 milliards au titre du principal (\u201camortissements\u201d) et 1057 milliards au titre des int\u00e9r\u00eats. En d\u2019autres termes, en 2025, les recettes internes attendues sont du m\u00eame ordre de grandeur que le remboursement pr\u00e9vu des dettes en CFA et en devises du gouvernement s\u00e9n\u00e9galais.<\/p>\n

Bien entendu, les recettes internes ne permettent pas de faire face aux paiements dus. En pratique, le principal doit \u00eatre emprunt\u00e9 \u00e0 nouveau en vue de \u201cfaire rouler\u201d la dette. La mauvaise nouvelle est que le service de la dette devrait continuer \u00e0 peser tr\u00e8s lourd dans les finances publiques durant ces prochaines ann\u00e9es en raison notamment, mais pas seulement, des \u201cdettes cach\u00e9es\u201d r\u00e9v\u00e9l\u00e9es par la Cour des comptes.<\/p>\n

L\u2019annonce de ces \u201cdettes cach\u00e9es\u201d, fortement critiqu\u00e9e par l\u2019opposition, a conduit \u00e0 des d\u00e9gradations successives de la note souveraine du S\u00e9n\u00e9gal qui ont compromis pour le moment l\u2019acc\u00e8s du gouvernement aux march\u00e9s internationaux des capitaux et rendu les cr\u00e9anciers multilat\u00e9raux plus frileux. Quant aux financements pouvant \u00eatre obtenus sur le march\u00e9 financier de l\u2019UEMOA, ils ont g\u00e9n\u00e9ralement des \u00e9ch\u00e9ances courtes, sont relativement on\u00e9reux et ne permettent en principe de rembourser que la dette en monnaie franc CFA (un peu moins de 30 % de la dette totale du gouvernement selon le dernier Document de programmation budg\u00e9taire et \u00e9conomique pluriannuelle).<\/p>\n

De mani\u00e8re surprenante, le Plan de redressement a \u00e9t\u00e9 silencieux sur cette question. Or les objectifs retenus \u2013 par exemple atteindre un d\u00e9ficit public de 3 % en 2027 \u2013 sont tributaires de la mani\u00e8re dont cette crise de la dette, jamais nomm\u00e9e comme telle, va \u00eatre g\u00e9r\u00e9e.<\/p>\n

\u00c0 notre avis, le S\u00e9n\u00e9gal n\u2019a pas la capacit\u00e9 objective de rembourser les dettes dues, notamment celles en monnaies \u00e9trang\u00e8res, sans porter un coup fatal \u00e0 son d\u00e9veloppement \u00e9conomique et au bien-\u00eatre chancelant des populations. Un fait ignor\u00e9, voire occult\u00e9, par ceux qui soutiennent que le gouvernement actuel doit assumer ses obligations financi\u00e8res ext\u00e9rieures au nom de la \u201ccontinuit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat\u201d et de la n\u00e9cessit\u00e9 de pr\u00e9server la \u201csignature\u201d internationale du pays.<\/p>\n

La dette publique ext\u00e9rieure du S\u00e9n\u00e9gal (1980-2024) <\/strong><\/p>\n

Pour se rendre compte de la gravit\u00e9 de la situation actuelle, un d\u00e9tour historique s\u2019impose. Nous allons nous concentrer sur la dette ext\u00e9rieure du S\u00e9n\u00e9gal, celle payable en monnaies \u00e9trang\u00e8res. Car, en principe, la dette en monnaie nationale pose moins de probl\u00e8mes. Dans un pays normal, la Banque centrale devrait toujours faire en sorte que les int\u00e9r\u00eats qui p\u00e8sent sur la dette du gouvernement en monnaie nationale soient soutenables pour les finances publiques. Si elle ne le fait pas, le gouvernement n\u2019a qu\u2019\u00e0 se plaindre \u00e0 lui-m\u00eame : il a fait le choix politique d\u2019enrichir les cr\u00e9anciers plus que de raison. Soulignons aussi qu\u2019un gouvernement ne devrait pas, en principe, faire d\u00e9faut sur les dettes qu\u2019il a \u00e9mises dans sa propre monnaie parce que cela pourrait fragiliser le syst\u00e8me financier domestique et, indirectement, les \u00e9pargnants. Pour autant, cela ne revient pas \u00e0 cautionner le remboursement de dettes contract\u00e9es ill\u00e9galement aupr\u00e8s du syst\u00e8me bancaire domestique.<\/p>\n

Le concept de \u201cdette publique ext\u00e9rieure\u201d employ\u00e9 ici renvoie aux dettes publiques dues \u00e0 des cr\u00e9anciers \u00e9trangers et \u00e0 celles qui ont re\u00e7u une garantie publique. Les donn\u00e9es utilis\u00e9es proviennent de la base de donn\u00e9es en ligne de la Banque mondiale sur la dette internationale.<\/p>\n

Entre 1980 et 2000, la dette publique ext\u00e9rieure du S\u00e9n\u00e9gal est pass\u00e9e de 1,1 milliard de dollars \u00e0 3,2 milliards de dollars, soit de 25,1 % \u00e0 54,2 % du revenu national brut (RNB). Autrement dit, l\u2019endettement ext\u00e9rieur a continu\u00e9 d\u2019augmenter plus rapidement que la croissance \u00e9conomique durant ces deux d\u00e9cennies d\u2019ajustement structurel. L\u2019aust\u00e9rit\u00e9 impos\u00e9e au S\u00e9n\u00e9gal aura tout au plus permis au pays de rembourser sa dette ext\u00e9rieure via de nouveaux pr\u00eats octroy\u00e9s en contrepartie de conditionnalit\u00e9s qui ont an\u00e9mi\u00e9 son dynamisme \u00e9conomique.<\/p>\n

En 2006, avec les annulations de dette permises par l\u2019initiative pays pauvres tr\u00e8s endett\u00e9s (PPTE) et l\u2019initiative d\u2019all\u00e8gement de la dette multilat\u00e9rale (IADM), la dette ext\u00e9rieure du S\u00e9n\u00e9gal est retomb\u00e9e \u00e0 1,6 milliard de dollars, soit 14,1 % du RNB. Fin 2011, quelques mois avant le d\u00e9part d\u2019Abdoulaye Wade du pouvoir, la dette publique ext\u00e9rieure s\u2019\u00e9tait \u00e9tablie \u00e0 3,6 milliards de dollars, soit 20,6 % du RNB.<\/p>\n

Sous Macky Sall, de 2012 \u00e0 2023, la dette publique ext\u00e9rieure a \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9e par quatre, passant de 4,2 \u00e0 16,9 milliards de dollars. Cette augmentation spectaculaire de l\u2019endettement ext\u00e9rieur a \u00e9t\u00e9 observ\u00e9e dans nombre de pays africains sur la m\u00eame p\u00e9riode. Les banques centrales des pays du Nord ont r\u00e9pondu \u00e0 la crise financi\u00e8re internationale de 2008 en mettant en place des politiques mon\u00e9taires non conventionnelles, notamment des politiques de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat nuls. Ceci a cr\u00e9\u00e9 un contexte de liquidit\u00e9s abondantes qui ont \u00e9t\u00e9 en partie investies dans les pays du Sud offrant des rendements (taux d\u2019int\u00e9r\u00eat) \u00e9lev\u00e9s. Dans cette atmosph\u00e8re euphorique, o\u00f9 la croissance \u00e9conomique \u00e9tait de nouveau au rendez-vous, stimul\u00e9e notamment par le boom des mati\u00e8res premi\u00e8res, beaucoup de pays africains, \u00e0 l\u2019instar du S\u00e9n\u00e9gal, ont massivement \u00e9mis des eurobonds (des obligations libell\u00e9es en devises fortes). C\u2019\u00e9taient les jours heureux des plans d\u2019\u201d\u00e9mergence\u201d : Africa rising !<\/p>\n

La manufacture de l\u2019insolvabilit\u00e9 ext\u00e9rieure : dettes en devises et exportations en berne <\/strong><\/p>\n

Pour des raisons structurelles, cette dynamique d\u2019endettement fr\u00e9n\u00e9tique devait t\u00f4t ou tard ralentir ou s\u2019arr\u00eater. Les indicateurs de solvabilit\u00e9 des pays africains avaient commenc\u00e9 \u00e0 se d\u00e9t\u00e9riorer bien avant que la pand\u00e9mie de covid-19 ne mette fin \u00e0 l\u2019\u00e8re de l\u2019\u201d\u00e9mergence\u201d. La Zambie, pays riche en cuivre, a \u00e9t\u00e9 le premier pays \u00e0 faire d\u00e9faut en novembre 2020, soit 14 ans seulement apr\u00e8s une annulation importante de sa dette publique ext\u00e9rieure, pass\u00e9e de 129 % \u00e0 7,4 % du RNB entre 2000 et 2006. Tout comme le Sri Lanka, l\u2019\u00c9quateur et l\u2019Argentine, des pays africains tels que le Ghana, le Kenya et l\u2019\u00c9thiopie ont, entretemps, fait d\u00e9faut et\/ou sollicit\u00e9 le FMI pour une restructuration de leurs dettes.<\/p>\n

Ces pays africains englu\u00e9s dans une crise d\u2019endettement ont tous \u00e9mis des dettes aupr\u00e8s de cr\u00e9anciers priv\u00e9s. Tout le contraire, par exemple, de l\u2019Alg\u00e9rie et du Botswana, pays qui ont une grande ind\u00e9pendance financi\u00e8re du fait de leur contr\u00f4le sur leurs ressources naturelles. Peu donc leur importe l\u2019opinion des agences notant la qualit\u00e9 de la \u201csignature\u201d des gouvernements ! S\u2019endetter en monnaie \u00e9trang\u00e8re et sur la base du droit de pays \u00e9trangers, c\u2019est \u00e9roder sa souverainet\u00e9 mon\u00e9taire et politique, comme le souligne Katharina Pistor, professeure de droit \u00e0 Colum-bia, dans un article qui soutient que la souverainet\u00e9 mon\u00e9taire est aussi voire plus importante que la souverainet\u00e9 territoriale au XXI\u1d49 si\u00e8cle.<\/p>\n

Le \u201cp\u00e9ch\u00e9\u201d de nombre de pays africains a \u00e9t\u00e9 de contracter des dettes en devises (et aussi d\u2019attirer des investissements directs \u00e9trangers) et de les mobiliser dans des projets qui ne g\u00e9n\u00e8rent que des recettes en monnaie nationale en place de recettes en devises pouvant faciliter leur remboursement ou, du moins, garantir une stabilit\u00e9 financi\u00e8re ext\u00e9rieure. Leurs conseillers \u00e9conomiques mainstream disaient g\u00e9n\u00e9ralement que ces dettes \u00e9taient \u201csoutenables\u201d car elles \u00e9taient \u201cproductives\u201d, orient\u00e9es vers des projets d\u2019infrastructures qui, selon eux, allaient durablement booster la croissance \u00e9conomique.<\/p>\n

Le probl\u00e8me est que la dette en monnaie nationale ob\u00e9it \u00e0 une dynamique diff\u00e9rente de celle en monnaie \u00e9trang\u00e8re. Tant que la banque centrale maintient des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat inf\u00e9rieurs \u00e0 la croissance du PIB nominal, la dette en monnaie nationale peut \u00eatre soutenable. Par contre, les pays du Sud n\u2019ont aucun contr\u00f4le sur les co\u00fbts et les conditions de refinancement des dettes en monnaie \u00e9trang\u00e8re qu\u2019ils \u00e9mettent. Ceux-ci sont fortement influenc\u00e9s par la politique mon\u00e9taire de la Federal Reserve, la Banque centrale am\u00e9ricaine, laquelle n\u2019est concern\u00e9e principalement que par la conjoncture \u00e9conomique des \u00c9tats-Unis. La solvabilit\u00e9 ext\u00e9rieure des pays du Sud ne d\u00e9pend pas de prime abord de la croissance \u00e9conomique, mais ultimement de la capacit\u00e9 \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer des revenus ext\u00e9rieurs (des recettes d\u2019exportation en particulier), laquelle influence les possibilit\u00e9s de refinancement sur les march\u00e9s internationaux de capitaux.<\/p>\n

Le Ghana, la Zambie, le Kenya et l\u2019\u00c9thiopie ont tous vu une d\u00e9gradation rapide de leur solvabilit\u00e9 ext\u00e9rieure entre 2012 et 2023. En pourcentage des exportations, le stock de dette publique ext\u00e9rieure est pass\u00e9 de 77,6 % \u00e0 279,5 % (Kenya), de 165,6 % \u00e0 291,9 % (\u00c9thiopie, 401,4 % en 2020), de 47,7 % \u00e0 109 % (Ghana), de 33 % \u00e0 133,6 % (Zambie, 175 % en 2020).<\/p>\n

Dans le cas du S\u00e9n\u00e9gal, la dette publique ext\u00e9rieure rapport\u00e9e aux exportations est pass\u00e9e de 99,4 % \u00e0 230,8 % entre 2012 et 2023. Autrement dit, sur cette p\u00e9riode, l\u2019endettement public ext\u00e9rieur a augment\u00e9 deux fois plus rapidement que les exportations. Le ratio entre le service de la dette publique ext\u00e9rieure et les exportations montre la m\u00eame tendance : il est pass\u00e9 de 5,4 % \u00e0 17,6 %. En d\u2019autres termes, par rapport \u00e0 2012, les paiements annuels associ\u00e9s \u00e0 la dette ext\u00e9rieure repr\u00e9sentaient en 2023 une proportion des recettes d\u2019exportation trois fois plus importante.<\/p>\n

La d\u00e9gradation de la solvabilit\u00e9 ext\u00e9rieure du S\u00e9n\u00e9gal est cependant beaucoup plus grave que ces statistiques ne le sugg\u00e8rent. Il y a \u00e0 cela trois raisons : \u2022 Le S\u00e9n\u00e9gal a des d\u00e9ficits ext\u00e9rieurs chroniques depuis six d\u00e9cennies. Ce qui veut dire que ses exportations (7 milliards de dollars en 2023) sont ordinairement inf\u00e9rieures \u00e0 ses importations (14,9 milliards de dollars en 2023).<\/p>\n

\u2022 Une part significative des recettes d\u2019exportations ne rapportent pas n\u00e9cessairement de devises. C\u2019est le cas d\u2019une partie du commerce avec les pays de la zone UEMOA, comme le Mali, notre premier partenaire commercial, qui importe plus de chez nous que les pays de l\u2019Union europ\u00e9enne pris ensemble.<\/p>\n

\u2022 Une proportion importante des recettes d\u2019exportation ne peut \u00eatre mobilis\u00e9e pour financer des importations. Par exemple, des milliards de dollars que l\u2019exploitation de p\u00e9trole va g\u00e9n\u00e9rer, le gouvernement anticipe seulement 378 millions de dollars (227 milliards de FCFA) de recettes budg\u00e9taires sur la p\u00e9riode 2026-2028. L\u2019enseignement principal ici est que les recettes d\u2019exportation ne peuvent \u00eatre interpr\u00e9t\u00e9es comme un indicateur de la capacit\u00e9 nationale \u00e0 importer voire \u00e0 payer la dette ext\u00e9rieure dans le cas des pays qui n\u2019ont pas de contr\u00f4le sur leurs secteurs extractifs.<\/p>\n

\u201c\u00c9mergence\u201d ou endettement tous azimuts ?<\/strong><\/p>\n

Ainsi, avant l\u2019annonce des \u201cdettes cach\u00e9es\u201d, la situation de la dette ext\u00e9rieure du S\u00e9n\u00e9gal \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 tr\u00e8s pr\u00e9occupante. L\u2019\u201d\u00e9mergence\u201d tant vant\u00e9e aura stimul\u00e9 un rythme d\u2019endettement sans pr\u00e9c\u00e9dent dans l\u2019histoire du pays et parmi les plus soutenus en Afrique et dans le reste des pays en d\u00e9veloppement. En effet, entre 2012 et 2023, le ratio dette ext\u00e9rieure publique sur RNB, \u201cdettes cach\u00e9es\u201d non prises en compte, a augment\u00e9 de 32,6 points. Seuls trois pays africains ont connu une augmentation plus importante de ce ratio sur cette p\u00e9riode. Le r\u00e9sultat est que le S\u00e9n\u00e9gal devra assurer un service de la dette publique ext\u00e9rieure de 14,5 milliards de dollars (environ 8700 milliards de francs CFA) de 2024 \u00e0 2029, \u201cdettes cach\u00e9es\u201d omises. Soulignons que le duo Faye- Sonko, durant les trois premi\u00e8res ann\u00e9es de leur r\u00e8gne (2024-2026), aura \u00e0 payer un service de la dette publique ext\u00e9rieure (7,75 milliards de dollars, \u201cdettes cach\u00e9es\u201d omises) sup\u00e9rieur \u00e0 celui qu\u2019a encouru le r\u00e9gime de Macky Sall sur toute la p\u00e9riode 2012-2023.<\/p>\n

Un autre enseignement significatif est que le Mozambique est le seul pays africain qui ait \u201cdam\u00e9 le pion\u201d au S\u00e9n\u00e9gal en mati\u00e8re d\u2019endettement ext\u00e9rieur entre 2012 et 2023 :<\/p>\n

\u2022 Sur cette p\u00e9riode, en termes d\u2019augmentation du ratio stock de dette ext\u00e9rieure totale\/RNB, le S\u00e9n\u00e9gal occupe la deuxi\u00e8me place parmi les plus de 120 pays couverts par la Banque mondiale, incluant la Chine, le Br\u00e9sil, l\u2019Inde, etc. Il est devanc\u00e9 par le Mozambique. La dette ext\u00e9rieure totale inclut la dette publique et la dette priv\u00e9e non garantie par le gouvernement. Cette derni\u00e8re est g\u00e9n\u00e9ralement opaque et cache parfois des pratiques comptables d\u2019\u00e9vasion fiscale et des fraudes de toutes sortes.<\/p>\n

\u2022 Entre 2020 et 2023, sur plus de 120 pays, seuls 8 ont observ\u00e9 une augmentation de la dette ext\u00e9rieure priv\u00e9e non garantie sup\u00e9rieure \u00e0 5 milliards de dollars. Le S\u00e9n\u00e9gal en fait partie avec 8,4 milliards de dollars. Rapport\u00e9 au RNB 2023 du S\u00e9n\u00e9gal, ce chiffre le place devant les six autres et derri\u00e8re le Mozambique.<\/p>\n

Comme le S\u00e9n\u00e9gal, le Mozambique a re\u00e7u d\u2019importants flux d\u2019investissements \u00e9trangers dans le secteur des hydrocarbures. Le Mozambique est aussi en train de payer un lourd tribut \u00e9conomique et social depuis qu\u2019un scandale de \u201cdettes cach\u00e9es\u201d a \u00e9t\u00e9 r\u00e9v\u00e9l\u00e9 au grand public. En d\u2019autres termes, au classement des pays qui ont connu le rythme d\u2019endettement ext\u00e9rieur le plus effr\u00e9n\u00e9 en Afrique et dans le reste du Sud global sur la p\u00e9riode 2012-2023, on trouve deux pays en proie \u00e0 des \u201cdettes cach\u00e9es\u201d. Simple co\u00efncidence ?<\/p>\n

Enfin, notons que les financements ext\u00e9rieurs importants obtenus par le S\u00e9n\u00e9gal sous Macky Sall ont augment\u00e9 beaucoup plus rapidement que les exportations. Par exemple, le ratio entre le stock de dette ext\u00e9rieure totale et les exportations a cru de 376,5 points (de 168,9 % \u00e0 545,4 %) entre 2012 et 2023, l\u2019\u00e9volution la plus importante constat\u00e9e pour le groupe de pays couverts par la Banque mondiale. Cette d\u00e9gradation de la solvabilit\u00e9 ext\u00e9rieure a exacerb\u00e9 la vuln\u00e9rabilit\u00e9 financi\u00e8re du pays qui aura beaucoup de mal \u00e0 sortir de la cha\u00eene de Ponzi (soul buki souli buki) dans laquelle il s\u2019est emp\u00eatr\u00e9.<\/p>\n

Que tout ceci ait \u00e9chapp\u00e9 au FMI est sans doute un myst\u00e8re. Certes, il est toujours difficile de pr\u00e9dire avec exactitude de quoi demain sera fait. Mais, dans le cas d\u2019esp\u00e8ce, cette excuse ne peut \u00eatre invoqu\u00e9e car le FMI est \u201ccoutumier des faits\u201d. Une \u00e9tude r\u00e9cente du Finance for Development Lab a pass\u00e9 en revue 605 \u201canalyses de la viabilit\u00e9 de la dette\u201d conduites par le FMI entre 2013 et 2024 et qui concernent les pays \u00e0 faible revenu. Celle-ci conclut ainsi : le FMI tend \u00e0 \u201csous-estimer l\u2019accumulation de dettes et \u00e0 surestimer la croissance du PIB r\u00e9el\u201d et a souvent \u201cexag\u00e9r\u00e9 la capacit\u00e9 des pays \u00e0 mettre en oeuvre des consolidations budg\u00e9taires [c\u2019est-\u00e0-dire des programmes d\u2019aust\u00e9rit\u00e9]\u201d.<\/p>\n

En ayant mal \u00e9valu\u00e9 le risque associ\u00e9 \u00e0 l\u2019endettement du S\u00e9n\u00e9gal et en continuant \u00e0 accorder des pr\u00eats au pays alors que sa dette souveraine \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 insoutenable, le FMI a une lourde responsabilit\u00e9 dans la crise que nous traversons. S\u2019il avait proprement fait son travail, certaines dettes insoutenables, voire ill\u00e9gitimes, auraient pu \u00eatre \u00e9vit\u00e9es. Pr\u00e9texter un \u201cmisreporting\u201d ne pourra pas d\u00e9douaner l\u2019institution de Bretton Woods qui devra rendre des comptes au peuple s\u00e9n\u00e9galais.<\/p>\n

Sacrifier les populations pour plaire aux cr\u00e9anciers ? <\/strong><\/p>\n

Ainsi qu\u2019on pourra le constater, m\u00eame sans \u201cdettes cach\u00e9es\u201d, la situation du S\u00e9n\u00e9gal \u00e9tait (et demeure) beaucoup plus inqui\u00e9tante que celle des pays africains qui ont d\u00e9j\u00e0 fait d\u00e9faut sur certaines de leurs dettes ext\u00e9rieures. Au total, sur la p\u00e9riode 2024-2028, le service de la dette attendu sera au moins de l\u2019ordre de 18 800 milliards de FCFA (environ 31 milliards de dollars, le PIB du S\u00e9n\u00e9gal en 2025 est estim\u00e9 \u00e0 moins de 35 milliards de dollars par le FMI), si l\u2019on en croit les chiffres issus des lois de finances rectificative de 2024 et de 2025 et du Document de programmation budg\u00e9taire et \u00e9conomique pluriannuelle dat\u00e9 de juin 2025.<\/p>\n

Ces flux de paiement attendus pour les prochaines ann\u00e9es sont tout simplement hors de port\u00e9e de l\u2019\u00e9conomie s\u00e9n\u00e9galaise. Le pays ne pourra pas d\u00e9gager suffisamment de recettes d\u2019exportation dans un court laps de temps pour assurer le service de sa dette publique ext\u00e9rieure. Le pourrait- il, miraculeusement, il mobiliserait alors son surplus \u00e9conomique non pour sa transformation industrielle mais pour satisfaire les d\u00e9sid\u00e9rata de ses cr\u00e9anciers.<\/p>\n

Soyons clairs. La seule mani\u00e8re de rembourser cette dette \u201cnon cach\u00e9e\u201d serait de l\u2019emprunter \u00e0 nouveau. Ce qui suppose au pr\u00e9alable un accord avec le FMI et la mise en oeuvre des conditionnalit\u00e9s drastiques qui vont l\u2019accompagner. Mais est-il r\u00e9aliste de vouloir payer ind\u00e9finiment une dette en monnaie \u00e9trang\u00e8re impayable ? C\u2019est aujourd\u2019hui l\u2019une des questions politiques principales qui se posent. Le discours dominant chez les officiels s\u00e9n\u00e9galais est que la dette du pays est \u201csoutenable\u201d : au prix d\u2019efforts s\u00e9rieux (\u00e0 consentir pour l\u2019essentiel par les populations), il serait possible de la r\u00e9duire \u00e0 des proportions plus raisonnables, surtout si le PIB est recalcul\u00e9 sur une nouvelle base et revu \u00e0 la hausse. Mais ce type de raisonnement essentiellement comptable et anti\u00e9conomique repose sur des illusions dangereuses.<\/p>\n

Penser que le S\u00e9n\u00e9gal pourrait trouver \u201cen interne\u201d des financements qui permettraient de payer toutes les dettes dues est une erreur d\u2019analyse aux cons\u00e9quences potentiellement dramatiques. La dette en monnaie \u00e9trang\u00e8re se paie en monnaie \u00e9trang\u00e8re. Il est impossible que les montants requis en devises puissent \u00eatre trouv\u00e9s \u201cen interne\u201d. Le S\u00e9n\u00e9gal ne peut pas non plus mobiliser \u00e0 lui seul les r\u00e9serves de change de la zone UEMOA pour ses besoins. L\u2019exp\u00e9rience de nombre de pays du Sud montre qu\u2019un all\u00e8gement significatif des niveaux d\u2019endettement en monnaie \u00e9trang\u00e8re tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s a rarement \u00e9t\u00e9 atteint avec des programmes d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 mais plut\u00f4t gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019annulation ou \u00e0 la r\u00e9pudiation d\u2019une part importante du stock de dette existant. L\u00e0 o\u00f9 l\u2019aust\u00e9rit\u00e9 s\u2019est accompagn\u00e9e d\u2019une r\u00e9duction du ratio dette publique sur PIB, comme en Jama\u00efque, le d\u00e9veloppement \u00e9conomique a \u00e9t\u00e9 sacrifi\u00e9 sur l\u2019autel des exigences des cr\u00e9anciers, avec un d\u00e9clin des services publics et des pertes colossales sur le front de la production et de la cr\u00e9ation d\u2019emplois.<\/p>\n

Le gouvernement actuel devra donc faire un choix : privil\u00e9gier les int\u00e9r\u00eats des cr\u00e9anciers ou emp\u00eacher un d\u00e9clin prononc\u00e9 du bien-\u00eatre des populations s\u00e9n\u00e9galaises.<\/p>\n

Nous pensons que les S\u00e9n\u00e9galais ne devraient pas subir les cons\u00e9quences d\u2019un endettement ill\u00e9gal \u00e0 certains \u00e9gards et, de toute fa\u00e7on, insoutenable. Dans une logique d\u00e9mocratique, les victimes potentielles et innocentes de d\u00e9cisions publiques devraient pouvoir avoir leur voix au chapitre. C\u2019est pourquoi nous avons sign\u00e9 et appuyons la lettre ouverte port\u00e9e par un ensemble d\u2019intellectuels et de mouvements progressistes appelant \u00e0 la tenue d\u2019un audit citoyen de la dette.<\/p>\n

Nous avons une occasion historique de mettre le S\u00e9n\u00e9gal sur la trajectoire d\u2019un d\u00e9veloppement fond\u00e9 sur une authentique participation populaire. Ne pas saisir cette opportunit\u00e9 pourrait \u00eatre lourd de dangers : cela \u00e9quivaudrait \u00e0 hypoth\u00e9quer l\u2019avenir \u00e9conomique du pays en l\u2019assujettissant au \u201cpl\u00e9biscite\u201d des cr\u00e9anciers.<\/p>\n

NDONGO SAMBA SYLLA, \u00c9conomiste, International Development Economics Associates (IDEAs) & <\/strong><\/p>\n

MAHAMADOU LAMINE SAGNA, Enseignant-Chercheur, Worcester Polytechnic Institute, USA. Auteur de \u201cMonnaie et Soci\u00e9t\u00e9s\u201d, 2001<\/strong><\/p>\n

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CONTRIBUTION - Dans notre pr\u00e9c\u00e9dent article intitul\u00e9 Sortir du script colonial, nous plaidions pour une rupture avec la finance coloniale et proposions une finance fonctionnelle, orient\u00e9e vers les besoins de d\u00e9veloppement et le bien-\u00eatre collectif. 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