{"id":156183,"date":"2025-06-20T13:49:00","date_gmt":"2025-06-20T13:49:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nettali.com\/?p=156183"},"modified":"2025-06-20T13:49:50","modified_gmt":"2025-06-20T13:49:50","slug":"petite-precision-pour-le-professeur-ndiaye-a-propos-de-la-dette-interieure-du-senegal","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nettali.com\/2025\/06\/20\/petite-precision-pour-le-professeur-ndiaye-a-propos-de-la-dette-interieure-du-senegal\/","title":{"rendered":"Petite pr\u00e9cision pour le Professeur Ndiaye \u00e0 propos de la dette int\u00e9rieure du S\u00e9n\u00e9gal"},"content":{"rendered":"<p><strong>CONTRIBUTION\u00a0<\/strong><\/p>\n<p>Cher Professeur,<\/p>\n<p>Merci pour votre contribution \u00e0 ce d\u00e9bat essentiel sur le fonctionnement du march\u00e9 Uemoa-Titres. Toutefois, permettez-moi de souligner que le v\u00e9ritable enjeu soulev\u00e9 ici ne porte pas sur la structuration mutualis\u00e9e du march\u00e9 dont personne ne nie l\u2019existence, ni la pertinence, mais bien sur l\u2019incapacit\u00e9 sp\u00e9cifique du S\u00e9n\u00e9gal, ces derniers mois, \u00e0 mobiliser sa propre \u00e9pargne nationale pour financer ses besoins budg\u00e9taires.<\/p>\n<p>Le cas ivoirien que vous citez, et que je compl\u00e8te ici, illustre pr\u00e9cis\u00e9ment ce que le S\u00e9n\u00e9gal ne parvient plus \u00e0 faire. En effet, la C\u00f4te d\u2019Ivoire, le 10 juin dernier, a lev\u00e9 110 milliards de F Cfa dont 109 milliards ont \u00e9t\u00e9 souscrits par ses propres banques et investisseurs nationaux, l\u00e0 o\u00f9 son partenaire mutualiste s\u00e9n\u00e9galais ne lui a \u00abpr\u00eat\u00e9\u00bb que\u2026 230 millions. Je dis bien millions.<\/p>\n<p>Plus r\u00e9cemment encore, ce 14 juin, elle a lev\u00e9 33 milliards dont 28,3 milliards proviennent de son \u00e9pargne nationale, avec 0 franc venant du \u00abnouveau g\u00e9ant panafricain s\u00e9n\u00e9galais\u00bb. Voil\u00e0 la r\u00e9alit\u00e9, ce sont des faits et ils sont t\u00eatus.<\/p>\n<p>Historiquement, et jusqu\u2019\u00e0 l\u2019arriv\u00e9e au pouvoir de Pastef, le S\u00e9n\u00e9gal, \u00e0 l\u2019image de la C\u00f4te d\u2019Ivoire, a pu couvrir jusqu\u2019\u00e0 plus de 50%, ses besoins de financement \u00e0 partir de son \u00e9pargne nationale.<\/p>\n<p>Aujourd\u2019hui, ce n\u2019est plus le cas pour le S\u00e9n\u00e9gal, qui d\u00e9pend largement des souscriptions ivoiriennes pour couvrir ses \u00e9missions, comme en t\u00e9moignent les derni\u00e8res op\u00e9rations sur le march\u00e9 r\u00e9gional. Cette situation refl\u00e8te une double d\u00e9faillance : d\u2019un c\u00f4t\u00e9, une \u00e9conomie s\u00e9n\u00e9galaise asphyxi\u00e9e ; de l\u2019autre, un syst\u00e8me bancaire local sous-liquide et frileux.<\/p>\n<p>En v\u00e9rit\u00e9, les banques s\u00e9n\u00e9galaises souscrivent aux titres d\u2019Etat en mobilisant g\u00e9n\u00e9ralement leurs ressources longues et les d\u00e9p\u00f4ts de leurs clients : hommes d\u2019affaires, commer\u00e7ants, Pme, Pmi, entreprises et autres acteurs du tissu productif. Or, ces derniers traversent aujourd\u2019hui, au S\u00e9n\u00e9gal, de graves difficult\u00e9s \u00e9conomiques. La morosit\u00e9 ambiante, le matraquage fiscal, les vagues de licenciements, les pers\u00e9cutions administratives et politiques, l\u2019absence de march\u00e9 public, ainsi que la rar\u00e9faction des opportunit\u00e9s d\u2019affaires, ont profond\u00e9ment affaibli leur capacit\u00e9 \u00e0 \u00e9pargner, \u00e0 investir, et donc \u00e0 alimenter le syst\u00e8me bancaire. Dans un tel contexte, il est illusoire de penser que les banques locales et les particuliers souscripteurs peuvent continuer \u00e0 soutenir l\u2019Etat avec la m\u00eame intensit\u00e9. Leur capacit\u00e9 de souscription d\u00e9pend directement de la vitalit\u00e9 \u00e9conomique, aujourd\u2019hui gravement compromise.<\/p>\n<p>Autrement dit, ce n\u2019est pas la structure du march\u00e9 qui est en cause, mais bien la r\u00e9alit\u00e9 \u00e9conomique interne du S\u00e9n\u00e9gal, qui emp\u00eache toute mobilisation significative de l\u2019\u00e9pargne nationale. Pendant que la C\u00f4te d\u2019Ivoire continue de capitaliser sur la confiance et la solidit\u00e9 de son tissu \u00e9conomique, le S\u00e9n\u00e9gal se retrouve sous perfusion, m\u00eame dans un march\u00e9 pourtant int\u00e9gr\u00e9 et solidaire.<br \/>\nC\u2019est l\u00e0 que se situe le vrai sujet. Et il m\u00e9rite d\u2019\u00eatre pos\u00e9 avec lucidit\u00e9, loin de toute diversion technique.<\/p>\n<p>Le d\u00e9bat n\u2019est donc pas de savoir si le march\u00e9 est mutualis\u00e9, il l\u2019est, mais de constater que la C\u00f4te d\u2019Ivoire continue de mobiliser massivement sa propre \u00e9pargne jusqu\u2019\u00e0 perfuser le S\u00e9n\u00e9gal, pendant que le S\u00e9n\u00e9gal peine \u00e0 susciter la confiance de ses propres investisseurs.<\/p>\n<p>C\u2019est l\u00e0, Professeur, que se situe le v\u00e9ritable probl\u00e8me.<\/p>\n<p>Bien cordialement.<\/p>\n<p><strong>Papa Malick Ndour <\/strong><br \/>\n<strong>Ancien ministre<\/strong><\/p>\n<div class='share-to-whatsapp-wrapper'><div class='share-on-whsp'>PARTAGER SUR : <\/div><a data-text='Petite pr\u00e9cision pour le Professeur Ndiaye \u00e0 propos de la dette int\u00e9rieure du S\u00e9n\u00e9gal' data-link='https:\/\/www.nettali.com\/2025\/06\/20\/petite-precision-pour-le-professeur-ndiaye-a-propos-de-la-dette-interieure-du-senegal\/' class='whatsapp-button whatsapp-share'>WhatsApp<\/a><div class='clear '><\/div><\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>CONTRIBUTION\u00a0 Cher Professeur, Merci pour votre contribution \u00e0 ce d\u00e9bat essentiel sur le fonctionnement du march\u00e9 Uemoa-Titres. 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